特朗普效应、金属贸易和大宗商品
在新总统就职典礼的前夕，50名MMTA会员和朋友相聚在MMTA的纽约年度晚宴上。我们看到，无论是在对新年头几周的业务，还是对新政方面的期待，大家总体还是持乐观情绪。
来自CPM的Mu Li综述了政策改变对全球经济和大宗商品市场可能造成的影响。
大萧条时期的复苏是历史上最慢的一次经济复苏：世界各地不协调的货币和财政刺激导致发达经济体的发展衰退，最终对发展中经济体的增长造成抑制。持续蔓延的沮丧和愤怒情绪也影响了近期英国退欧和和美国大选的结果。
文章亮点：
1、剩余劳动力将成为当前和未来的一个重大全球性问题 – 美国制造业产量比80年代末增加60％，但却只使用30％的工人。
2、低于目标的经济增长，表现为：高失业率，低通货膨胀率和利率。
3、先进经济体的增长因结构性变化，剩余劳动力和老龄化问题的影响而放慢。
- 与大宗商品市场相关的选举政策
如果政策实施，诸如征收关税，重新谈判北美自由贸易协定，重新评估英国/欧盟美国关系，以及退出跨太平洋伙伴关系协议将会影响大宗商品市场。政策注重反移民，最小化商业监管 – 包括冲突矿产监管，以及财政刺激方面。在这一阶段，我们很难预测这些艰难的政策提议是否将在国会，监管机构和法院面临阻碍。
在环境方面，有计划取消美国对“巴黎协定”和“美国气候变化基金”的承诺，以及取消对美国能源生产的限制。 CPM总结，这些政策如果得到充分实施，可能会产生短暂的积极影响，但长期来看，预期对美国和全球GDP都会产生中性到负面影响。
- 政策对大宗商品市场的影响
预期美元将保持坚挺，美国财政刺激将导致对美元需求的增加。如果这些政策最终引入的话，出口到美国的主要国家可能需要贬值其货币以克服美国的进口关税。数据显示，美国45％的进口来自中国，35％来自墨西哥，20％来自其他国家和地区。另一方面，美元走强将使美国出口品相对缺乏竞争力，这为其他出口国创造了机会。
- 基本和特种金属
基本和特种金属的供应可能容易受到短期产能削减和长期产能限制的影响。在CPM看来，限制供应的很可能是市场因素，而不是贸易限制。在需求方面，技术创新将是一个重要环节，特种金属随时可能被取代，特别是当其处于一个高价位的时候。包括电池，太阳能发电和液晶显示器在内的新应用将会促进某些特种金属的使用增长。此外，发展中经济体特种钢住宅消耗量的升级可能推动未来十年其需求的增加。
